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    受惠于日商退出市場(chǎng)，加上終端需求急速成長(zhǎng)，被動(dòng)組件、二極管等缺貨概念股成為第一季盤面上最「夯」的焦點(diǎn)，而這股缺貨熱潮未來(lái)能否再延續(xù)？

    今年初以來(lái)，電子業(yè)傳出不少淡季不淡的利多訊息，市場(chǎng)籠罩在一片缺貨聲中，缺貨概念股也成為股市最活躍的一群；但時(shí)序進(jìn)入第二季，市場(chǎng)也開始出現(xiàn)雜音，下半年可能旺季不旺，擔(dān)心「overbooking」、產(chǎn)能過(guò)剩的疑慮也開始浮現(xiàn)。不過(guò)在這些缺貨概念股中，目前看來(lái)被動(dòng)組件、二極管未來(lái)景氣持續(xù)向上的趨勢(shì)相對(duì)明朗，相關(guān)類股也值得持續(xù)追蹤。

    被動(dòng)組件進(jìn)入五年大循環(huán)

    向來(lái)有「鐵嘴」封號(hào)的ＮＢ代工大廠仁寶總經(jīng)理陳瑞聰，早在三月初便以下游ＮＢ代工廠商需求的角度，表示被動(dòng)組件「缺得厲害」，同時(shí)也證實(shí)被動(dòng)組件供需趨緊的說(shuō)法。而國(guó)巨董事長(zhǎng)陳泰銘日前在法說(shuō)會(huì)指出，積層陶瓷電容器（ＭＬＣＣ）及芯片電阻的「訂單／出貨值」（ＢＢ值）都在一．三，電感類產(chǎn)品ＢＢ值甚至達(dá)到一．八至二的水平，且供給缺口預(yù)估至少持續(xù)到五月。

    根據(jù)工研院的統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，二００九年被動(dòng)組件總產(chǎn)值較上年衰退約九．三％，不過(guò)估計(jì)二０一０年總產(chǎn)值將可達(dá)一二八四億元，年增率達(dá)一五．三％，顯示景氣復(fù)蘇力道強(qiáng)勁。另一方面，若根據(jù)華新科總經(jīng)理的說(shuō)法，二００九上半年確定是景氣的谷底，二００九下半年開始，被動(dòng)組件正站在五年大景氣循環(huán)的起點(diǎn)，也就表示未來(lái)還有四年的好光景。

    立隆、奇力新轉(zhuǎn)機(jī)可期

    今年第一季的被動(dòng)組件缺貨潮中，鋁質(zhì)電解電容缺貨情況相當(dāng)嚴(yán)重，立隆為國(guó)內(nèi)鋁質(zhì)電解電容最大的廠商，尤其是全球前三大的LEDTV鋁質(zhì)電容供貨商，由于今年LEDTV出貨量將高度成長(zhǎng)，將成為推升今年業(yè)績(jī)主要?jiǎng)幽堋?

    生產(chǎn)芯片電感的奇力新也是這波被動(dòng)組件缺貨潮的贏家，去年起奇力新搭上國(guó)巨的銷售通路，產(chǎn)品去化更為順暢。此外，由于電感在制造上因需要大量的人力，因此日商在擴(kuò)產(chǎn)上的興致并不高，奇力新訂單因此接不完，目前ＢＢ值已上揚(yáng)至二倍，也就是接單遠(yuǎn)大于產(chǎn)能，而第一季ＥＰＳ已有約０．六一元，法人估計(jì)全年ＥＰＳ可望挑戰(zhàn)三元以上，也是值得留意的投資標(biāo)的。

    二極管整年都是好年

    就如同被動(dòng)組件找到了第二春，二極管產(chǎn)業(yè)在歷經(jīng)多年的苦撐待變后，終于在今年發(fā)光發(fā)熱。主要原因在于日商N(yùn)ihonInter、Sunken及歐洲飛利浦等全球排名前十大的二極管大廠，在金融風(fēng)暴中紛紛減產(chǎn)或退出市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而委托同業(yè)代工，國(guó)內(nèi)二極管廠也成為最大的受惠者。

    在市場(chǎng)需求大增之下，國(guó)內(nèi)二極管廠的產(chǎn)能嚴(yán)重供不應(yīng)求，強(qiáng)茂表示，目前ＢＢ值已達(dá)一．四到一．五，訂單更已經(jīng)排到了第三季，且今年歐美耶誕旺季需求勢(shì)必大增，因此二極管整年都是好年，若根據(jù)業(yè)者說(shuō)法，還是十年來(lái)景氣最強(qiáng)的一年。

    強(qiáng)茂、臺(tái)半業(yè)績(jī)看俏

    強(qiáng)茂除了一般的電源二極管產(chǎn)品外，今年在小訊號(hào)二極管的發(fā)展也開花結(jié)果，由于目前亞洲地區(qū)僅有強(qiáng)茂與日商可以供貨，客戶基于成本與交期考慮，幾乎集中下單給強(qiáng)茂，估計(jì)今年在小訊號(hào)二極管市場(chǎng)占有率將可拉高到一０％至一二％。

    此外，強(qiáng)茂今年業(yè)外部分也相當(dāng)有看頭，轉(zhuǎn)投資的太陽(yáng)能模塊廠──江蘇艾德即將上興柜，估計(jì)光是承銷利益，即可為強(qiáng)茂每股帶來(lái)一元以上的獲利貢獻(xiàn)，而法人預(yù)估強(qiáng)茂今年ＥＰＳ將有挑戰(zhàn)三．五元到四元的實(shí)力。

    至于臺(tái)半今年在LEDTV市場(chǎng)大有斬獲，三星將高達(dá)七成的LEDTV整流二極管訂單交給臺(tái)半，在三星大力搶占市場(chǎng)下，臺(tái)半出貨也將水漲船高。此外，在車用二極管部分，臺(tái)半的歐系客戶Hella也成功打進(jìn)大陸一線車廠如上海大眾、上海通用和寶馬（ＢＭＷ）等供應(yīng)鏈，隨著大陸車市需求強(qiáng)勁成長(zhǎng)，臺(tái)半這部分訂單也明顯增溫。臺(tái)半今年第一季營(yíng)收年增率高達(dá)八七％，而法人預(yù)估臺(tái)半全年ＥＰＳ可望挑戰(zhàn)二．五元，表現(xiàn)也可留意。