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三問浩豐創(chuàng)源對鞍山鋼鐵應收款,2012
東北地區(qū)-鞍山-市場分析發(fā)布日期：[2012-06-12]
dbzz.net北京浩豐創(chuàng)源科技股份有限公司（以下簡稱浩豐創(chuàng)源）于5月31日進行了招股說明書的預披露，本刊分析后發(fā)現(xiàn)，在其披露的信息中存在多處財務疑點，難以用正常的財務邏輯解釋，存在虛假披露和虛增利潤等行為。

一問：對鞍山鋼鐵應收款從何而來？

根據(jù)浩豐創(chuàng)源招股說明書“應收賬款前五名情況”部分的信息披露，2011年末應收賬款類欠款第二大客戶為“鞍山鋼鐵集團公司”，涉及金額為735.75萬元且賬齡為“1年以內”應收賬款。

我們知道應收賬款核算范圍，直接對應著發(fā)生的銷售業(yè)務，同時“1年以內”應收賬款也勢必對應著客戶當年度的采購金額再加上銷售產(chǎn)生的增值稅銷項稅額。就“鞍山鋼鐵集團公司”這個客戶來說，在2011年末對其保有735.75萬元“1年以內”的應收賬款，再考慮到17%的增值稅率之后，也應當對應著當年度向該客戶的銷售金額應不少于628.85萬元（735.75萬元/（1+17%））。

然而事實上，根據(jù)招股說明書“公司前五大客戶情況”部分披露的信息，浩豐創(chuàng)源2011年度第五大客戶為“中國電子系統(tǒng)工程總公司”，對應銷售金額僅有603萬元，顯著少于前文推算的應向“鞍山鋼鐵集團公司”銷售金額，但是同時“鞍山鋼鐵集團公司”卻未被列入到前五大客戶名單之列，而這顯然違背了正常的財務邏輯。

對此，本刊認為，如果能夠確定浩豐創(chuàng)源所披露的“公司前五大客戶情況”信息屬實，則只能推斷該公司錯誤披露了針對“鞍山鋼鐵集團公司”應收賬款的賬齡，實際上對其735.75萬元應收賬款中，包含有一部分賬齡應為1年以上，在賬齡法計提壞賬準備的核算方式下，進而導致浩豐創(chuàng)源涉嫌少計資產(chǎn)減值金額、虛增利潤。nextpage

二問：注銷子公司收回的現(xiàn)金流向了哪里？

根據(jù)其招股說明書“發(fā)行人控股子公司、參股公司簡要情況”部分披露的信息，浩豐創(chuàng)源的全資子公司浩豐時代曾于2003年投資設立了子公司“日本浩豐有限公司”，但是由于一直未達到經(jīng)營目的，因此于2009年5月決定清算并關閉，并于同年12月收回投資。對此，招股說明書顯示“日本浩豐回收清算完畢后的投資10939495日元（約合82萬人民幣），匯入浩豐時代的銀行賬戶”，那么依照正常的財務處理流程，這筆款項應當被計入到浩豐時代現(xiàn)金流量表“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”科目2009年度發(fā)生金額當中，進而形成浩豐創(chuàng)源合并現(xiàn)金流量表中對應數(shù)據(jù)。

然而事實上，根據(jù)浩豐創(chuàng)源合并現(xiàn)金流量表披露，“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”科目2009年和2010年均未有發(fā)生金額，而2011年發(fā)生金額也僅有3.78萬元，與應收回投資款約80萬元相去甚遠。那么，這筆投資款又流向了哪里呢？

三問：工資費用為何逐年下降？

浩豐創(chuàng)源所耗費的人力成本，主要體現(xiàn)在期間費用當中，具體包括有營業(yè)費用-工資項目、管理費用-工資項目以及研發(fā)費用中所包含的人力成本。頗耐人尋味的是，對這三個會計科目進行統(tǒng)計后卻發(fā)現(xiàn)，浩豐創(chuàng)源2011年所付出的人力成本費用，同比上年度減少了16.24萬元，而且營業(yè)費用-工資和管理費用-工資、福利及社保兩個費用科目發(fā)生金額在員工總數(shù)增加的情況下還呈現(xiàn)明顯的逐年下降趨勢，這正常嗎？nextpage

如果參照該公司其他經(jīng)營指標，能夠發(fā)現(xiàn)浩豐創(chuàng)源人力成本支出下降伴隨的卻是2009年到2011年期間，員工總數(shù)分別為79人、82人、110人，營業(yè)收入金額分別為10601.85萬元、11581.24萬元、16441.46萬元，均呈現(xiàn)逐年大幅增加趨勢，這就進一步凸顯出該公司人力成本下降的不合常理，畢竟這將對應著人均薪酬水平的快速下滑，與薪酬水平普遍上漲的勞動力環(huán)境大相徑庭。

事實上，擬上市公司通過可以壓低員工薪酬來降低費用、扮靚業(yè)績的做法并不鮮見，但是如浩豐創(chuàng)源這般赤裸裸地“壓榨”員工也不多見，其背后問題則可能是公司通過不合理的員工薪酬進行利潤操縱，因為這直接導致浩豐創(chuàng)源銷售費用率和管理費用率的下降。

從招股說明書披露信息來看，浩豐創(chuàng)源2011年的銷售費用率僅為3.3%，不僅低于同類型上市公司5.9%的平均水平，而且比任意一家可比上市公司都要低，同時管理費用率12.09%也同樣低于同類型上市公司13.08%的平均水平。

合計3.59個百分點的費用率差異，所帶給浩豐創(chuàng)源的好處則是實實在在的，以該公司2011年16441.46萬元的營業(yè)收入總規(guī)模計算，3.59個百分點就對應著590.25萬元費用支出，占同期實現(xiàn)凈利潤金額3813.84萬元的15.48%。這也就意味著假如浩豐創(chuàng)源的費用水平恢復到同行業(yè)平均值的正常水平后，盈利能力將大幅下降15.48%。
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